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BOURSE - Marchés de valeurs mobilières

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Daniel GOYEAU

Edité par Encyclopædia Universalis - 2014

Une bourse est un marché public organisé où se négocient toutes sortes de produits ou de services. Mais l'habitude fut prise de nommer « La Bourse », le marché où sont échangés et cotés des titres financiers ou valeurs mobilières.Comme le souligne Fernand Braudel (1979), l'origine historique de l'institution est imprécise. Même si des titres d'emprunts d'État se sont négociés bien avant (par exemple à Venise ou Florence dès le début du XIVesiècle), les premiers centres permanents où se concluaient les affaires se sont progressivement installés au cours du XVe siècle. Ainsi, le terme « Bourse » trouverait son origine à Bruges où les marchands venus des principales villes commerçantes de l'époque se réunissaient dans un hôtel construit par un bourgeois flamand, Van den Burse, pour négocier des effets de commerce, des lettres de change ou encore des marchandises.Dès le début du XVIe siècle, la Bourse d'Anvers (création de l'institution en 1460, construction du bâtiment en 1531 et publication pour la première fois en 1592 d'une cote, c'est-à-dire une liste imprimée des cours traités lors d'une séance de négociation) était considérée comme un véritable centre financier. D'autres villes suivirent rapidement l'exemple. À Londres, les transactions se concentrèrent tout d'abord sur le Royal Exchange, fondé en 1566, puis le Stock Exchange fut créé par le Deed of Settlement en 1802 et bénéficia de la formidable expansion économique qui accompagna la révolution industrielle.En France, la première Bourse est née à Lyon en 1462 et elle conservera longtemps un rôle capital. La Bourse de Paris, quant à elle, ne fut légalement installée qu'en 1724, à l'hôtel de Nevers, par un arrêté du Conseil d'État du roi du 24 septembre, et il faudra attendre plus d'un siècle pour que le marché parisien se développe véritablement. En effet, avec le décollage industriel des années 1830, les capitaux commencent réellement à s'investir en actions, contribuant ainsi au développement des sociétés de chemin de fer, des banques, des grandes industries des houillères, puis de la chimie.Dans la seconde moitié du XIXesiècle, l'épargne boursière explose véritablement : alors que la cote des agents de change de Paris ne comptait que 7 valeurs mobilières inscrites (titres pouvant s'échanger) en 1800 et 152 en 1853, 800 titres français (actions et obligations publiques et privées) et 300 valeurs étrangères sont cotés quotidiennement en 1900. Elle continue de financer certains secteurs anciens tels que le secteur bancaire, mais surtout elle s'oriente en permanence vers des domaines nouveaux tels que les transports et l'électricité.Ainsi, du début du XIXesiècle à la Première Guerre mondiale, la Bourse contribue au financement des grands projets industriels et des grands travaux publics. Après la Première Guerre mondiale, le contexte économique et politique change, et la Bourse de Paris perd progressivement de son rayonnement. Il faudra attendre les réformes monétaires et financières du début des années 1980, plus favorables à l'économie de marché, pour voir la Bourse renaître et, avec elle, les crises financières qui avaient disparu durant les Trente Glorieuses. Cette réhabilitation des marchés concerne toutes les économies dans les années 1980. La Bourse joue depuis lors un rôle essentiel dans le système financier, et elle connaît de profonds bouleversements qui la mettent au premier plan des préoccupations économiques.

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